东吴证券：京东方A（000725）-2024年半年报点评：产品技术持续落地，盈利能力大幅上升

京东方A(000725) 事件：公司披露2024年半年报 营收稳步增长，毛利率净利率逐季改善：公司24H1实现营收933.9亿元，同增16.5%。利润端增长明显，归母净利润为22.8亿元，同增210.4%；扣非净利润为16.1亿元，同增201.8%。24H1毛利率为16%，同比提升7pct；净利率为1.9%，同比提升4pct。24H1销售/管理/研发费用率为2.0%/3.0%/6.2%，同比-0.4/-0.4/-0.4pct。单季度来看，24Q2营收达到475.0亿元，同比增长12.5%，环比增长3.5%，为上半年业绩贡献显著；归母净利润为13亿元，同比增长166.2%，扣非归母净利润为10.2亿元，同比增长1117.7%；Q2毛利率为17.5%，环比提升3pct；净利率为2.7%，环比提升1.6pct。报告期内LCDTV面板价格受益于下游拉货和格局持续健康化趋势，同时公司各版块新品放量，有效拉动营收毛利双重提升。 围绕“屏之物联”核心战术，五大板块产品更新迭代：公司以显示技术为核心，持续拓展终端应用领域。1）显示期间业务实现营收780.1亿元，同比增长14.9%；毛利率为14.0%，