国海证券：扬农化工（600486）-2023年中报点评报告：业绩受农药景气下行影响，葫芦岛项目已全面开工

扬农化工(600486)事件:2023年8月29日，扬农化工发布2023年中报：2023年上半年公司实现营业收入70.67亿元，同比-26.12%；实现归母净利润11.24亿元，同比-25.80%；实现扣非归母净利润10.82亿元，同比-31.68%；加权平均ROE为12.44%，同比-7.21个pct。销售毛利率26.84%，同比-0.98个pct；销售净利率15.91%，同比+0.07个pct；经营活动现金流净额25.78亿元。其中，2023年Q2实现营收25.67亿元，同比-40.28%，环比-42.97%；实现归母净利润3.70亿元，同比-39.44%，环比-51.01%；实现扣非归母净利润3.68亿元，同比-46.68%，环比-48.50%；加权平均ROE为3.98%，同比-3.59个pct，环比-4.48个pct。销售毛利率25.70%，同比+0.28个pct，环比-1.79个pct；销售净利率14.41%，同比+0.20个pct，环比-2.36个pct；经营活动现金流净额10.57亿元。投资要点:农药行业需求较弱，2023H1业绩同比有所下滑2023年上半年，农药行业国内