国盛证券：医药生物行业周报：岁末盘点：顺趋势下的极致分化，世界级医药企业已初露锋芒

本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨0.33%，位列全行业第22，跑输沪深300指数和创业板指数。本周专题我们对医药板块进行了岁末盘点：顺产业趋势下的极致分化，世界级医药企业已初露锋芒。板块观点：12月以来医药板块开始反弹，其中恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗、药明康德等龙头表现强势，抱团风格极致。核心原因我们认为是随着医保谈判等落地以及悲观情绪和高估值部分消化后的市场选择，强者恒强，政策变革中龙头确定性最强，资金率先布局。医药的长期的大趋势向上确定性高（百花齐放大时代/产业淘汰赛/医药总量&仓位增配牛），考虑2021年Q1部分细分赛道的同比高成长性、市场医药仓位及调整市场，我们认为21年Q1有望成为医药最佳躁动期，关注政策免疫主赛道优质二线。展望2021年，我们认为在整体估值不便宜的状态下，医药投资更要把握最核心特性“强科技+消费最强成长”，“科技”从真创新中挖掘强爆发；“消费最强成长”把握业绩成长强确定性、线性外推延续时长及高天花板这两项真成长核心要素。注册制大环境下强化了确定性成长寻求成本考量、政策诱导下医药淘汰赛下强化了确定性选择胜率考量、外资持续流入&居民资产权益化配置弱化了优