中泰证券：仙琚制药（002332）-业绩符合预期、持续加速，2025年有望延续趋势

仙琚制药(002332) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入32.37亿元，同比下降0.01%，归母净利润5.30亿元，同比增长12.42%，扣非净利润5.21亿元，同比增长12.82% 业绩符合预期，经营趋势持续向好。分季度：2024Q3营业收入10.99亿元（同比-1.80%，环比-0.07%下同），归母净利润1.90亿元（+12.17%，环比+0.99%），扣非净利润1.90亿元（同比+14.68%，环比+1.86%）。利润端表现亮眼，24Q3继续延续Q2的扣非利润增速提升，体现出公司极强的韧性。分业务：1）制剂：集采品种企稳回升，新品梯队发力，持续放量。核心产品糠酸莫米松鼻喷雾剂恢复快速增长，庚酸针、优思明、舒更葡萄钠等次新品持续放量。新品硫酸新斯的明通过一致性评价、甲磺酸倍他司汀片注册申请获得受理，与奥默合作的1.1类创新药奥美克松钠上市许可申请得受理，市场空间广阔，潜力优秀值得期待。2）原料药：价格基本企稳，公司积极开拓规范市场，布局无菌原料药，期待醋酸甲羟孕酮无菌、泼尼松龙打开打开高端市场进一步增强公司原料药业务竞争力。意大利子公司Newche