东方财富证券：医药生物行业2021年度投资策略：长期的力量，医药正青春

【投资要点】美国：专利悬崖是利剑，唯有创新向前行。2020年市值TOP20的美国医药公司中以大型综合性企业居多，也有专科型重磅企业。一些医药业态近年快速增长，如提供医保福利服务与信息化的联合健康、机器人辅助微创手术领域的直觉外科、以及动物保健公司硕腾，近5年市值实现2-3倍的增长。也有些老牌药企受制于药品专利到期、竞争者加剧涌入、患者数量减少等限制因素，重磅品种销售快速下滑，逐渐失去了在相关领域的荣光，如糖尿病领域曾经的佼佼者礼来和赛诺菲、HIV领域的GSK，还有早期丙肝王者吉利德。中国：不同领域多点开花，多因素助推行业加速发展。从2020市值TOP20的中国医药上市公司来看，涉及的医药细分领域非常之多，包括综合及综合药品5家、医疗器械1家、CRO/CMO企业4家、医疗服务1家、互联网医疗2家、生物制品（包括疫苗）6家、品牌中药1家。一方面说明我们在医药领域仍然有众多可能性，另一方面从市值来看我们的头部企业与美国的相比仍有较大差距。我国医药制造业规模以上企业利润总额增速回升。1-10月份医药制造业规模以上工业企业实现营业收入19555.9亿元,同比+2.5%；实现利润总额为2779.1