东方财富证券：文化传媒行业2021年度投资策略：技术革新+内容创新，双线并行助力发展

【投资要点】用户迭代带来发展新需求。Z世代用户逐渐成为线上娱乐领域相关服务和应用使用和付费的主力军，作为数字“原住民”，互联网赋予Z世代更多元化的接触信息的渠道，和远高于其他年龄层的网络虚拟消费的接受度。其消费过程是以兴趣和内容为基础，注重消费过程中的体验感，并具有更强的付费意愿，消费规模也远高于其他年龄层的增长。因此未来符合其兴趣爱好的优质内容和具有精细化运营的产品将成为主要的消费导向，并获得市场青睐。技术革新带来行业新机遇。根据工信部最新数据，截至12月15日，我国5G基站累计建设总数激增至71.8万，5G手机出货量占比已超过68%，已初步实现5G独立组网的规模商用，网络覆盖全国地级以上城市及重点县市，并成为当前世界上5G建设范围最大的国家。5G网络高速度、泛在网、低功耗、低时延和万物互联等特性，赋予了AR/VR、云游戏、高清视频等行业发展空间，也为相关产业从内容供给、玩法、商业模式等多方面带来了新的发展机遇。流量分化改变营销新模式。短视频行业近年来快速发展带动头条、快手系用户规模、产品渗透率显著提升。且使用时长份额接近20%成为仅次于即时通讯的第二大行业。同时，疫情为线上娱乐带来