新时代证券：2021年光伏行业投资策略：风起于青萍之末，光伏成于技术变革之间

能源革命加速推进，全球光伏装机需求快速提升。碳中和目标的提出、美国ITC税收政策延长等，推动全球新能源浪潮来袭。光伏行业在2021年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%；其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望达到15%以上。产业链结构性供给紧张，各环节集中度逐步提高：（1）硅料环节：2021年硅料供给基本没有增量，供需差使得硅料价格打开向上通道，预计明年将维持8~8.5万元/吨的高位，甚至继续上涨。（2）硅片环节：隆基、中环双寡头竞争格局稳定；硅片薄片化和大尺寸趋势明确，头部厂商进入新一轮扩产周期。（3）电池片环节：无论是一体化厂商还是专业化厂商，扩产进程稳步推进且以大尺寸为主，行业集中度逐步提升。（4）组件环节：头部组件厂商产能扩张加快，强者恒强，