平安证券：非银行金融行业点评：负债端稳健、资产端高弹性，国寿2024净利润翻倍

事项： 中国人寿发布2024年报，全年归母净利润1069亿元（YoY+108.9%）。公司拟派发2024年末期现金股利0.45元（含税）/股，若2024年度利润分配方案获通，连同已派发的2024年中期现金股利，2024年全年现金股利0.65（含税）/股，共计约人民币183.72亿元，在归母净利润占比17%。 平安观点： 寿险：新单在高基数上保持平稳增长、结构持续优化，叠加产品预定利率调整和银保费用管控强化，NBVM拉动NBV较快增长。2024年国寿总新单2142亿元（YoY+1.6%）、首年期交保费1191亿元（YoY+5.8%），其中十年期及以上首年期交保费566亿元（YoY+14.3%）、在首年期交保费中占比47.5%（YoY+3.5pct）。2024年公司再次调整经济假设，普通型业务风险贴现率维持8.0%、浮动收益型业务风险贴现率从8.0%下调至7.2%，投资回报率从4.5%下调至4.0%，2024年寿险EV约14011亿元（YoY+11.2%）、使用2023年经济假设的NBV约458亿元（YoY+24.3%），使用2024年经济假设的NBV约337亿元、假设调整导致2024年N