国海证券：菜百股份（605599）-2023H1业绩预增点评报告：Q2业绩超预期，直营利润弹性凸显

菜百股份(605599)事件:菜百股份发布2023年半年度业绩预增公告：2023年H1预计实现归母净利润3.8-4.3亿元，同比+52.90%-73.01%（调整后）；2023年H1预计实现扣非归母净利润3.54-4.04亿元，同比+64.47%-87.72%（调整后）。投资要点:低基数+直营门店利润弹性高，业绩超预期。2023年Q2预计实现归母净利润1.45-1.95亿元，同比+111%-184%（调整后），同比2021Q2+59%-113%；2023年Q2预计实现扣非归母净利润1.40-1.90亿元，同比+228%-345%（调整后），同比2021Q2+75%-137%。2023年H1预计实现归母净利润3.8-4.3亿元，同比+52.90%-73.01%（调整后），同比2021H1+94%-119%；2023年H1预计实现扣非归母净利润3.54-4.04亿元，同比+64.47%-87.72%（调整后），同比2021H1+77%-102%。公司主要经营区域为华北地区，2022年受到疫情冲击下基数较低，叠加公司一直坚持门店全直营，费用较为刚性，故而随着2023年客流复苏利润弹性更加凸显