国金证券：公用事业及环保产业行业研究：从供需两侧浅析日本和美国的能源转型

行情回顾: 本周(8.12-8.16)上证综指上涨0.60%,创业板指下跌0.26%。碳中和板块下跌0.65%,环保板块上涨1.34%,公用事业板块上涨1.05%,煤炭板块上涨3.30%。 每周专题: 能源转型的关键在于能源结构的调整,其中尽可能降低供给侧化石能源占比和提高需求侧电气化占比是2大核心思路。日本和美国的转型之路呈现出不同的特点。 日本的能源自给率低,严重依赖海外进口的资源来保障供给,国内的能源供应对电力需求占比较高,所以日本终端电气化率2010年前一直处于全球领先地位。但是日本的能源转型在供给侧几经波折,2011年福岛核事故导致日本不得不调整其核能为主的转型路径,受此影响,日本的电气化率增速也开始下降;随后,日本开始加大对以风能和太阳能为中心的可再生能源的投资,但是当下可再生能源面临很多问题,短期内无法取代核能和化石燃料。 美国依托优越的资源禀赋,能源结构能够摆脱进口,并从政策法规、财政投资及经济市场等多方面缓步推进能源改革,将重要科技力量用于支撑可持续能源的发展,以多元化的方法缓慢推动国内能源清洁化转型,碳排放控制走在了世界前列。从需求侧看,美国电气化率一直维持在一个较