民生证券：华凯易佰（300592）-2024年一季报点评：公司规模稳步扩张，盈利能力环比改善

华凯易佰(300592) 业绩简述：1Q24公司实现收入16.97亿元/yoy+23.05%，环比下滑4.04%，归母净利润0.82亿元/yoy+7.67%，环比增长148.79%，扣非归母净利润0.77亿元/yoy+6.73%，环比增长1100.52%。经营活动现金流净额3.66亿元/yoy+28.28%，存货周转天数同比上升4.71天至78.29天。 管理费用阶段性上升，长期盈利能力保持稳定。毛利率方面，1Q24实现毛利率36.46%/-1.54pct，环比+1.79pct，费用率方面，1Q24销售/管理/研发费用率分别为23.85%/6.09%/0.95%，分别同比变化-1.25/+1.20/-0.06pct，其中管理费用率大幅提升主要系一季度内易佰网络人员增加、工资增加、股份支付费用增加以及支付重组费用等所致。净利率方面，1Q24为4.83%/-0.69pct，环比+2.97pct，改善明显。 建设华南总部，增强市场竞争力。2月2日，公司计划在中山市设立中山项目公司并购买土地使用权建设华凯易佰华南总部，计划总投资15亿元，资金来源为自有资金及外部筹措资金。 董事长配偶两次增持公