中航证券：2021年军工行业策略：三“军”过后尽开颜

一、强国必先强军，军强方能国安2020年，虽经历了疫情和中美博弈，军工行业“刚需”优势已凸显，中高速增长的业绩足够亮眼。时不我待，只争朝夕，2021年是“十四五”的开局之年，距离2027年建军百年奋斗目标7年，距离2035年基本实现国防和军队现代化15年。博观约取，厚积薄发，经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。军工行业的需求侧和供给端正在发生若干方面的重大变化，我国国防建设和军工行业发展将迎来规模性快速增长和结构性转型升级，在数量、质量和结构三个维度都将展现出实质性的重大变化和历史性的发展机遇。二、军工行业需求侧变化①练兵备战的紧迫性：实战化训练导致耗损增加，备战带来武器装备快速提质补量；②军改结束后增长的恢复性：改革接近尾声，需求补偿增长；③信息化、现代化、智能化的必要性：军工行业借助“三化”，将迅速弥补代际差，在部分领域实现反超甚至领跑；④自主可控的必然性：军工行业具有天然的自主可控属性，当前局势倒逼自主可控提速。三、军工行业供给侧变