浙商证券：医药外包行业周报：CXO龙头新思考：高估值下，加仓源于什么？

报告导读本周医药外包板块表现亮眼，尤其是我们坚持看好的海外产业转移初期的CDMO及具有较高天花板的临床CRO再创新高，我们认为随着政策倒逼与创新红利的双重夹击，外包领域景气度将持续走高。投资要点医药外包板块表现：中国优势”下CXO龙头再创新高上周（2020.12.21-2020.12.25）医药外包板块整体上涨1.41%，跑赢中信医药指数0.51个百分点。其中临床CRO龙头泰格医药及港股药物筛选CRO维亚生物领涨板块，周累计涨幅分别为10.43%及10.40%，月累计涨幅46.05%和25.28%。金斯瑞生物科技和睿智医药跌幅较大，周累计跌幅分别达15.87%及11.11%。我们认为，上周医药外包板块整体走势较好，龙头效应明显，药明康德、泰格医药、康龙化成等均有较好市场表现。港股CRO公司维亚生物、方达控股等也随着业绩基本面的持续改善本周获得较好涨幅。我们发现，自12月份以来，CRO公司股价持续走高，特别是景气加速的CDMO，例如药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、博腾股份等；以及高天花板的临床CRO，泰格医药，其中管理半径、创新药投融资的持续景气及较成熟的供给端技术平台决定了中国生