上海证券：建筑材料行业周报：年末需求支撑玻璃价格，“三大工程”或带来弹性空间

玻璃期货价格近期快速上涨，正反馈带动现货价格上调。玻璃期货价格自11月底以来快速上涨，现货端玻璃厂商也发布调价函，上调玻璃价格。根据生意社信息，山东金晶玻璃发函自12月11日起上调50元/吨；旗滨玻璃发函拟自12月9日起所有产品价格上调20元/吨。玻璃价格上涨反应短期基本面支撑。我们认为，短期基本面支持是年末玻璃价格相对强势的主要因素，包括年末一定赶工需求带动玻璃需求旺盛，玻璃低库存且进一步去库，以及成本端纯碱价格上涨推动。具体来看：一是年末玻璃需求旺盛，玻璃表观消费量抬升。根据百川盈孚数据显示，2023年10月的玻璃表观消费量约为410万吨，同比抬升0.55%，环比抬升2%，同比及环比均由负转正，显示需求量的边际好转。二是玻璃库存处于低位，且进一步去库。根据百川盈孚数据显示，2023年12月8日当周玻璃库存量为169.56万吨，同比下降53%，环比下降10.6%，进入年末同比及环比降幅扩大。三是成本端纯碱价格强势上涨，推动玻璃价格抬升。从玻璃的成本构成来看，原材料占比43%，燃料占比34%，其中原材料主要是纯碱和石英砂，分别占比为23%和12%。因此，纯碱和燃料价格的上涨会带动玻璃成