申港证券：百润股份（002568）-半年报点评：延续强劲增长 看好全年表现

百润股份(002568)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营收16.51亿元（同比+59.2%），实现归母净利润4.39亿元（同比+98.9%），实现扣非归母净利润4.31亿元（同比+111.7%），业绩增长与此前披露的业绩预告相一致。投资摘要：2季度业绩表现强劲，有力提振上半年业绩。我们据公司半年报及1季度报推算，公司23Q2在收入利润层面均实现了强劲增长，利润增速高于收入增速：公司23Q2实现营收8.9亿元（同比+78.7%），实现毛利5.9亿元（同比+93.7%），实现归母净利润2.5亿元（同比+94.7%），实现扣非归母净利润2.4亿元（同比+116.3%）。预调酒销量大幅增长，单价下滑。1.销量方面：经销商数量增加叠加产品动销较强表现，实现强势增长。公司上半年营收的较快增长（+59.2%）主要来自预调酒业务的增长（+67.6%），量价拆分来看，销量实现高增（+96.5%）但单价延续了下调（-14.7%）。我们判断销量的增长一方面来自公司新品“强爽”亮眼的动销表现，另一方面则来自经销商队伍的扩大：截至公司23年中，公司经销商增至2399家，较上年同期净增436