中泰证券：新大正（002968）-收入稳健增长，多重因素致业绩承压

新大正(002968) 投资要点 新大正发布2024年半年报，公司2024上半年实现营收17.25亿，较上年同期+16.94%；归母净利润8177.85万，同比-5.18%。 收入稳健增长，利润率阶段性下降 公司2024年上半年实现主营业务收入17.23亿元，同比增长16.82%：基础物业实现收入15.44亿元，同比+16.18%，该业务的增长来自全国业务的扩张；城市服务增长势头明显，报告期内收入1.27亿元，同比+53.11%，主要源于较好实现去年下半年收购的两家环卫公司产生并表收入；创新服务实现收入5154.31万，同比-17.71%，受宏观经济环境影响增值服务需求减少。2024年上半年公司主营业务毛利率12.65%，同比-2.08pct，这主要是由于受到行业竞争加剧及部分地区推行最低价招标政策影响，使得部分存量项目续约价格下降、撤场增加，同时社保薪资与社平工资带来的人工成本刚性增加，这些都对公司成熟项目的利润水平产生一定影响。 核心业态高质量增长，全国化布局加深 2024年上半年，公司5大业务板块办公、公共、学校、商住、航空分别实现收入同比增长23.93%、14.09%、10.7