中原证券：光伏行业月报：八月国内新增光伏装机需求显著萎缩，多晶硅能耗标准拟大幅提升

投资要点： 9月光伏板块表现强势，个股涨多跌少。受行业反内卷、市场风险偏好提高等因素影响等，光伏指数9月继续走出大幅上涨行情。截至9月29日收盘，光伏行业指数上涨13.71%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比大幅放量，导电银浆、光伏逆变器涨幅居前。个股层面，阳光电源、聚和材料、晶盛机电、上能电气、易成新能涨幅排名行业前五。 多晶硅生产能耗标准拟显著提高，行业供给有望收缩。国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿）的通知，多晶硅拟修订单位产品综合能耗1级、2级、3级。新建或改、扩建企业的综合能耗应符合2级标准，现有多晶硅企业的产品综合能耗限定值应符合3级标准。多晶硅单位产品能耗不达基准值要求的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值的企业将被关停。根据硅业分会初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将显著降低。 抢装结束后国内新增光伏装机需求疲软，组件出口保持弱势。2025年8月，国内新增光伏装机容量7.36GW，同比下滑55.29%，前八个月国内累计新增光伏装机230.61GW，同比增长64.73%。光伏组件出口