国金证券：吉比特（603444）-短期业绩承压，主力产品Q4有望企稳，静待新游贡献增量

吉比特(603444)业绩简评2023年8月24日，公司发布23年三季报，Q3营收9.58亿元，同比-27.41%，归母净利1.83亿元，同比-43.31%。经营分析收入：主力产品同比下滑，《飞吧龙骑士》贡献增量。1）主力产品：1-9月《问道》端游营收同比基本持平，《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》收入同比减少，其中《一念逍遥》1-9月流水同比降幅较高，预计部分原因在于推广费用减少。2）其他：《飞吧龙骑士》8月上线，Q3贡献增量，但由于运营时间有限，预计贡献有限；境外游戏收入同比基本持平。盈利：主力产品利润下滑，新游有所拖累，汇兑收益收窄。1）1-9月《问道》端游利润同比基本持平；《问道手游》收入减少但宣传费等支出增加，《一念逍遥（大陆版）》收入和宣传费等支出均减少，利润均同比降低；《飞吧龙骑士》尚未盈利；《奥比岛》去年7月上线，上线前期推广投入较大，今年1-9月利润贡献同增。2）Q3归母净利率19.1%，同、环比-5.4、-11.5pct：毛利率87.5%，同/环比+2.7/-1.2pct，主要系收入结构变化；销售/管理/研发费率同比-7.0/+1.3/+6.4pct，环比+2.8/