民生证券：教育行业周报：政策红利叠加需求复苏，板块无惧短期波动

本周随笔·考试逐步恢复，正保远程向上拐点初现2020财年第四季度业务及财务业绩摘要。正保远程教育公司发布2020财年四季报，截至2020年9月30日，公司第四季度净收入为6550万美元，同比减少4.6%；公司运营利润为1290万美元，同比减少32.9%。毛利润为3670万美元，同比减少15.3%；Non-GAAP毛利润为3680万美元，同比减少15.3%。2020财年业务及财务业绩概要。公司2020财年净收入为2.096亿美元，同比减少1.1%；运营利润为1880万美元，同比减少17.8%；毛利润为1.08亿美元，同比增长0.8%；Non-GAAP毛利润为1.081亿美元，同比增长0.9%；毛利率为51.5%，Non-GAAP毛利润为51.6%。正保远程教育以在线辅导课程、图书出版物为主营业务；在线辅导课程实现营收1.59亿美元，占主营业务构成的76.04%，同比增长9.20%；图书出版物产品实现营收0.22亿美元，占主营业务构成10.53%，同比减少19.40%。2020年第四财季的收入增长主要由于受疫情影响而推迟或取消部分执业资格考试的情况。行业观点政策利好叠加需求复苏，基本面景气