国海证券：煤炭开采行业周报：煤价平稳，重视两个投资方向

投资要点: 本周煤价表现平稳，从山西省样本煤矿开工率来看，增产幅度较为有限，目前主产区坑口库存偏低，坑口价格强势；海外在俄罗斯减量、印度等需求持续增长的背景下，动力煤价格表现平稳；当前动力煤旺季仍未启动，未来一个季度随着日耗上升动力煤价仍有上升空间。重视两个方向的投资机会：（1）2024Q1业绩正增长，全年 有望实现正增长标的：电投能源；晋控煤业；新集能源；昊华能源等；（2）2024Q2产销量环比改善：陕西煤业、山煤国际、华阳股份、潞安环能等。 在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是更好选择。中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地位还会进一步强化，“十四五”期间火电新装机组同比明显提升，火电生产仍呈现不断增长的势头，同时油价维持在中高位，煤化工项目的建设和生产积极性都有提升，未来若干年煤炭需求或将持续提升。然而开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长，新建矿井成本大幅抬升，主流煤企新建矿井意愿仍然很弱，行业在产产能基本达到高负荷状态，经历过去两年产能核增后，核增空间已经大幅减少，叠加东部等地区资源枯竭矿井不断退出，行业供