浙商证券：医药行业周报：如何选股？创新赋能、制造升级和降本增效

当前医药行业正处于新旧动能更替、供给侧改革的关键阶段：“三医”改革逐步取得成效、全球产业链渗透逐渐深化，过去低端重复/仿制、无明显临床增效的微创新已失去议价/溢价能力，成本和效率的竞争也随之日趋激烈和国际化。未来投资重点是把握中国优势一条核心主线，坚持“市场化、全球化”两个原则、“创新赋能、制造升级和降本增效”三条选股思路。投资要点二级市场：医药股强势回归，长期景气基础未变上周医药板块上涨4.34%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，在所有行业中涨幅排名第3。2020年初以来，医药板块上涨47.84%，跑赢沪深300指数25.79pct，位列所有行业涨幅第5位。据Wind中信医药分类看，上周医药整体回暖但板块分化明显，其中化学制剂、生物医药、医疗服务子板块涨幅较大，分别上涨8.53%、6.37%和6.01%；中药饮片和医药流通板块有较大回调，分别下跌5.24%和2.93%。考虑中信医药分类涉及部分公司交叉业务，根据浙商医药重点公司分类情况来看，生物药板块本周涨幅较大，平均上涨7.27%，其中生物制品、疫苗强势拉升，涨幅均在8%以上，长春高新单周涨幅接近20%；涨幅第二为创新药板块，平