浙商证券：恩捷股份2023年半年度业绩点评：二季度盈利能力承压，海外市场有望提供增量

恩捷股份(002812)投资事件2023年半年度，公司营业收入55.68亿元，同比下降3.27%；归母净利润14.05亿元，同比下降30.45%。投资要点产品价格有所下调，第二季度盈利能力承压2023年第二季度，公司营业收入30.0亿元，同比下降5.19%，环比增长16.82%；归母净利润7.55亿元，同比下降31.57%，环比增长16.33%；毛利率41.35%，同比下降9.88个百分点，环比下降4.68个百分点；净利率26.78%，同比下降9.88个百分点，环比增长0.37个百分点。第二季度公司的业绩增速和毛利率有所承压，我们认为主要系隔膜价格有一定下调。在线涂布产线数量继续提升，降本措施持续推进公司持续推进产线降本，2023年公司锂电隔膜在线涂布产线数量持续提升，生产设备的单线产出处于行业领先水平，进一步降低了单位折旧、能耗和人工成本；同时，公司锂电隔膜产品的收率和良品率处于行业领先水平。此外，公司持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量也远低于同行业其他企业。全球产能基地建设加速，与海外客户签订保供协议2022年底公司隔膜产能规模达70亿平方米，未来几年我们预计每年新增约30条线，