中航证券：皖能电力（000543）-新机组投产带动发电量提升，发电成本下降提升盈利能力

皖能电力(000543) 公司营收稳步增长，发电量提升叠加煤价下降，盈利能力加速修复 2023年公司实现收入278.67亿元、同比+8.26%，归母净利润14.30亿元、同比+186.37%，毛利率6.87%，净利率6.28%；其中Q4营收76.55亿元、同比+5.97%，归母净利润1.25亿元、同比+89.93%，毛利率3.82%，净利率0.47%。2024Q1营收69.85亿元、同比+20.30%，归母净利润4.53亿元、同比+259.68%，毛利率10.89%，净利率9.50%。公司业绩增长得益于新项目投产带动发电量增长，煤炭价格下跌，盈利能力修复，同时公司控股、参股发电企业业绩改善，贡献投资收益增量。 火电托底电力供应，公司发电量提升，疆电入皖打开局面 据国家能源局数据，2023年火电发电量为6.23万亿千瓦时，约占我国发电总量的69.95%。2023年全社会用电量9.2万亿千瓦时、同比+6.7%，中电联预测，2024年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，同比+6%。根据安徽省能源局数据，2023年安徽省全社会用电量3214亿千瓦时，同比增长7.4%，高于全国平均水平。 截至2