万联证券：银行行业周观点报告：同业存单发行规模大幅上升

行业核心观点：10月份是政府债券发行高峰，此后政府债对社融的拉动有所减弱。信托贷款收缩明显，主要是地产融资政策收紧后新增房地产信托贷款受到严格约束，叠加年底信托贷款到期高峰。不过，考虑到2021年内生性紧信用问题的逐步显现，预计社融增速在2021年二季度开始增速或出现明显下滑。11月信贷数据、货币数据，均显示经济仍处于持续修复过程。展望明年一季度，经济增长在低基数的效应下，实现较高增速。市场表现：上周银行指数下跌4.61%，沪深300指数下跌3.48%，板块跑输大盘1.13个百分点，在30个一级行业中位居第20位。年初至今，银行板块整体下跌1.25%，跑输沪深300指数19.8%的涨幅21.04个百分点，在30个一级行业中位居第25位。个股方面，上周银行板块除杭州银行外，其余部分个股下跌。流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净回笼500亿元。上周，同业存单实际发行规模8116亿元，平均票面利率3.21%，发行规模上升，票面利率小幅下行。上周，1月期、3月期和1年期理财产品收益率分别为3.70%、3.81%和3.79%，其中，1月期和1年期分别下跌4BP和22BP，3月期上涨13B