德邦证券：澳华内镜23年中报点评：业绩延续高增态势，AQ300预计加速放量

澳华内镜(688212)投资要点事件：公司发布2023年上半年业绩，2023H1实现营收2.89亿（+72.74%），归母净利润3808万（+651.46%），扣非净利润3332万（+2033.76%）；2023Q2实现营收1.64亿（+90.80%），归母净利润2153万（+1196.74%），扣非净利润1740万（去年同期-19万）。Q2延续高增长态势，利润大幅反弹：疫后公司业绩高弹性恢复，逐季加速，2023Q2低基数叠加AQ300上市推动收入端90%同比高增长，环比+30.4%，扣非归母净利润率10.6%，业绩亮眼。费用端：销售费用率受市场开拓影响略有提升，为34.2%（+5.4pct）；管理费用率13.9%（-10.3pct），管控良好。AQ300装机有望装机提速，盈利空间提升：业务端，23H1内镜设备2.77亿（+80.5%），占营业收入比由22年的88%提升至96%；内镜耗材757万（-40.4%），维修服务431万（+280.4%）。公司高端AQ300于2022年11月上市，对标奥林巴斯X1，公司股权激励目标未来2年50%/50%收入增速，上市后装机持续加速。高端结构优化