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短期利率下跌 债券成交放量
2005年1月债券市场月度分析报告
一、债券发行
本月,债券发行15期、2540亿元,比上月减少973.6亿元。债券发行主要在央行票据上。
央行票据发行的特点:(1)1年期票据发行量增大,共发行7期,发行量占央行票据发行总量的59.68%。(2)继续发行长期票据,3年期票据发行量占17.8%。(3)发行利率先高后低,3个月期央行票据月内下降20BP,1年期票据下10BP。(4)远期发行量增加,共发行5期,发行量占全月央行票据发行总量的37.55%。远期期限分布在45—50天不等。(5)远期利率波动剧烈,反映出市场对远期利率的判断分歧较大。
图1 1月份央行票据发行结构
二、债券存量
本月末,在中央结算公司存管的债券339只,债券余额5.26万亿元(面值)。从债券存量看,国债占比有所下降,央行票据有所上升。1月末,国债占债券存量的45.93%,央行票据占23.16%,政策性银行债占26.75%,其他金融债占1.45%,企业债占2.36%。
从机构持有量看,保险公司和基金有所增加。商业银行持有全部债券余额的64.72%,其中,四大国有银行持有44.32%,
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