亿渡数据：恒立钻具（836942）-工程破岩工具生产企业研究

武汉恒立工程钻具股份有限公司成立于2001年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。恒立钻具主营业务是工程破岩工具的研发、设计、生产和销售，为客户提供刀具选型、定制化生产及售后维修等一体化服务，满足客户因地质环境和装备机型的不同而对工程破岩工具提出的差异化需求。

公司采取的销售模式为直销模式，以国内市场为主，2022年公司国内收入占比为95.47%。从公司前五大客户情况来看，客户主要是中国铁建、中国交建、中国铁路、中国铁道、中国电力等国有企业。公司前五大客户的销售收入占比逐年提高，2022年前五大客户占比高达70.36%，客户集中度较高。

2018-2021年，公司业绩持续增长，营业收入平均增长率为21.30%，净利率平均增长率为53.97%。总得来看，公司成长性较好，但规模整体偏小。值得注意的是，2022年公司营业收入及净利润分别同比下滑5.91%、35.61%。盈利能力方面，公司毛利率处于较高水平，2018-2022年，公司平均毛利率为40.51%；公司净利率波动较大，2021、2022年公司净