新时代证券：轻工制造行业投资周报：内循环消费向好，优选品牌&产品差异化优势突出的龙头

重点推荐股票组合造纸：博汇纸业、太阳纸业家居：顾家家居、欧派家居消费轻工：中顺洁柔、稳健医疗、公牛集团投资观点：内循环消费复苏稳中向上，优选品牌&产品差异化优势突出的龙头造纸：纸浆价格呈震荡上行，主要短期受海运费报涨、宏观经济预期向好、下游规模纸企频发提价函支撑浆市。总体看，木浆需求持续下降，港口库存窄幅累库，下游需求总体偏刚需，木浆价格预计仍以小幅波动为主。从主要需求端看，中国与亚洲地区的需求还未彻底恢复到常态，欧美需求仍受疫情恶化呈下滑态势，由此推断需求拐点尚未显现。同时，木浆大周期一般为2.5-3年，本轮周期从18年底高点回落预计到21年，受疫情影响全球需求下滑，新一轮上涨周期大概率延后。家居：11月家具及其零件出口金额同比继续高增长。11月家具出口金额69.67亿美元，同比增长41.92%，环比大幅提升9.7pct，家具出口增速自6月转正以来持续逐月增长，受美国地产维持高景气有望持续到2021年，海外供应链薄弱的背景下，我国出口家具企业订单高增长大概率延续。零售端，竣工增速10月强势反弹，商品房销售面积保持乐观，伴随房市好转预期下，零售家居公司订单转化向好。消费轻工：社零消费增