中国银河：电子行业11月动态报告：三季度业绩向好，关注高确定性板块

核心观点电子行业三季度业绩向好，关注消费电子、面板等高确定性板块。随着国内疫情的好转和经济复苏，我国电子行业已逐步恢复到正常状态，三季度电子行业业绩明显改善：2020年前三季度电子行业整体归母净利润增速明显改善，整体归母净利润为920.42亿元，同比增长29.09%，第三季度归母净利润同比增长35.34%。尽管国外疫情仍存在反复的可能性，但在疫苗取得突破性进展后，疫情控制出现曙光，电子行业需求有望进一步修复。消费电子：苹果新品销量有望超预期，看好相关产业链的业绩表现。iPhone将迎来新一轮换机周期，预计存量用户将在1-3年内更换新机；AppleWatch产品功能逐步丰富，有望迎来快速渗透阶段；AirPods系列耳机产品仍处于快速渗透阶段，预计iPhone取消有线耳机将进一步打开AirPods的增长空间。半导体：全球及我国半导体设备销售额大幅提升，行业景气度回暖。由于消费电子终端产品需求回暖，以及汽车电动化渗透率提升带来的功率半导体等零部件需求量的大幅增长，部分制造厂商处于满供状态，预计12月供给缺口将继续加大，带动相关零部件单价的提升。面板：韩国产能延迟退出对行业整体供需格局的影响有