开源证券：亿纬锂能（300014）-公司信息更新报告：动储电池保持快速增长，消费电池拐点已至

亿纬锂能(300014)收入保持高增，单季度毛利率明显改善公司2023Q1-3实现营业收入355.3亿元，yoy+46.3%。实现归母净利34.2亿元，yoy+28.5%。其中2023Q3实现归母净利12.7亿元，yoy-2.5%，qoq+25.9%，单季度毛利率达到18.3%，qoq+3.3pct，环比明显改善，主要系公司供应链议价权提升及消费电池稼动率回升。考虑动力储能电池行业竞争加剧，我们下调公司2023-2024年归母净利预测为41.2/66.2亿元（原68.7/113.1亿元），新增2025年归母净利预测为86.7亿元，2023-2025年EPS为2.01/3.23/4.24元，对应当前股价PE为32.0/20.0/15.2倍，考虑公司优秀的产品力及成本管控能力，未来大圆柱大铁锂等差异化产品有望提振盈利能力，维持“买入”评级。前三季度动力储能电池出货接近40GWh，年底20GWh新增储能产能释放公司前三季度动力电池销量20GWh，同比增长71.3%，储能电池销量18GWh，同比增长115.7%，凭借公司产品成本优势Q4国内动力市占率有望持续提升，同时碳酸锂降价结束后储能下游客