首创证券：轻工行业2021年投资策略报告：竞争格局优化+消费需求改善，给予行业增长新动力

前三季度行业收入及净利润均实现正增长，预计全年有望延续。2020年前三季度，轻工板块实现营业收入3,703亿元，同比增长4%；归母净利润232亿元，同比增长6%。在有疫情因素影响的情况下，今年前三季度行业营业收入及归母净利润增速较去年同期的0.25%和-17%有明显改善。预计行业全年收入及利润有望实现正增长。造纸：白卡纸明年前三季度白卡纸无新增产能，新增产能压力不大。限塑令向禁塑令推进，手提袋和食品卡直接推动白卡纸需求增加。我们认为，未来白卡纸将维持高景气度，价格有进一步提升的可能性；箱板瓦楞纸：废纸供应缺口将是未来行业需要持续面临的问题，成本增加对价格的支撑作用较强，所以我们认为箱板瓦楞纸未来价格大涨大落的可能性不大，波动区间会有所收窄，市场价格的博弈将成为常态；文化纸：目前纸厂订单平稳，涨价较好落地，短期市场需求并无进一步明显改善迹象，文化纸价格将呈现震荡整理态势；生活用纸：2018年，我国人均生活用纸消费量达到6.40kg，相比于欧美发达国家，如北美（25kg）、日本（15kg）、西欧（12.5kg），我国人均生活用纸消费量仍然较低，存在较大提升空间。家具：近年来我国精装住宅渗透