中国银河：汽车行业点评报告：11月乘用车零售回暖持续 新能源车同比大幅增长

核心观点：投资事件：乘联会发布2020年11月乘用车产销数据：当月零售销量208.1万辆，同比+8.0%、环比+4.5%；批发销量226.3万辆，同比+11.3%、环比+9.2%；产量227.8万辆，同比+8.0%、环比+11.6%.11月销量符合预期。从零售数据上看，11月乘用车零售208.1万辆，同比+8.0%，环比9月+4.5%，连续5个月实现了8%附近的同比增速，为两年以来最高增速。今年1-11月全国共累计零售1700.2万辆，累计同比收窄至-8.3%，符合我们的预期。当月批发销量226.3万辆，1-11月批发销量累计1745.1万台，同比-7.8%；当月生产乘用车227.8万辆，1-11月累计生产1715.6万辆，同比-8.1%。从结构上看，豪华车生产同比+24.0%，自主品牌同比-7.0%，合资品牌同比+1.0%，豪华车继续保持强势。新能源销量表现亮眼。11月新能源乘用车零售销量16.9万辆，同比+136.5%，环比+26.8%。连续5个月实现正增长。新能源乘用车11月份批发销量18.0万辆，同比+128.6%，环比+24.8%。其中纯电15.0万辆，同比+122.3%；插