西南证券：医药行业周报：集采落地看好创新，医药消费受益政策

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌0.93%，跑赢沪深300指数0.07个百分点，行业涨跌幅排名第24。2024年初以来至今，医药行业下跌7.82%，跑输沪深300指数23.61个百分点，行业涨跌幅排名第32。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.86倍，相对全部A股溢价率为82.42%(+2.52pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为37.41%(+3.27pp)，相对沪深300溢价率为132.4%(4.19pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨6.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+7.8%、+4.3%、+4.1%。 政策支持提振消费，医药消费需求有望复苏。2024年中央经济工作会议提出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全方位扩大内需，大力提振消费，实施提振消费专项行动。中药消费品，药店等板块今年受到消费下行，跌幅较大。随着刺激消费政策落地，部分医药消费需求有望提升。重点看好品牌中药，连锁药店恢复弹性。 第十批集采落地，腾笼换鸟支持创新方向不变。12月12日，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。