国海证券：传音控股（688036）-2024年中报点评：Q2业绩表现稳健，降息周期下公司业绩有望再增长

传音控股(688036) 事件: 8月27日传音控股发布2024年半年报：2024年上半年，公司实现营收345.58亿元，同比+38.07%，实现归母净利润28.52亿元，同比+35.71%，实现扣非归母净利润24.28亿元，同比+36.82%。2024年Q2，公司实现营收171.15亿元，同比+8.63%，实现归母净利润12.26亿元，同比-22.31%，实现扣非归母净利润10.74亿元，同比-26.86%。 投资要点: 深耕非洲和南亚，降息预期升温有望助力智能机出货量再增长。公司持续打造非洲市场核心竞争力，保持非洲市场竞争优势。根据IDC，2024年H1，全球智能机出货量为5.75亿部，传音智能机市占率为9.1%，排名第四，其中在非洲市场公司智能机市占率超40%，排名第一，在巴基斯坦/孟加拉/印度市场，公司市占率分别排名第一/第一/第七。2024年H1，公司智能机收入293.67亿元，同比+45.71%，毛利率为20.22%，公司智能机营收占比84.98%，仍是收入主要贡献来源。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，降息的关键时刻已然来临，降息预期升温，有望刺激新兴市场消