开源证券：港股行业点评报告：互联网价值属性凸显，全球资金再平衡驱动上涨

港股互联网板块估值修复，源于自身价值属性、配合资金面及政策催化港股互联网板块连续反弹，源于（1）基本面价值属性是基础：分红回购政策密集驱动互联网板块价值属性更加凸显，尽管互联网行业收入增速放缓、但聚焦主业及精细化运营，经营杠杆效应带动利润持续释放。龙头主业稳健、估值较低、现金流持续改善、股东回报有所提升。（2）资金面全球资产再平衡需求下，海外资金对冲；南向资金连续流入。（3）政策面：证监会发布资本市场对港合作措施。短期跟踪全球资金再平衡趋势的持续性；中期有待盈利周期、降息周期共振驱动更为显著的上涨行情。受益标的：腾讯控股（市场位势稳固、持续大额回购且具备稳定股息）、快手-W（经营杠杆驱动利润加速释放）、美团-W（外卖位势稳固、到店竞争格局边际改善）、阿里巴巴-SW（电商投入影响利润率，未来3年每年不低于3%的股本减少）、京东集团-SW（2024年力求份额扩张，回购步伐加快）。 腾讯控股：微信生态驱动增长，仍是互联网确定性β 游戏业务随2024Q2DNF上线、王者荣耀、和平精英商业化调整完成将重回增长；广告持续受益微信生态，视频号流量持续增长下广告加载率仍低，视频号电商带动企业服务收入增