财通证券：科前生物（688526）-猪用疫苗延续增长，创新引领助力成长

科前生物(688526)事件：公司2023H1营收+35.11%，归母净利润+50.31%。公司2023年上半年实现营业收入5.32亿元（同比+35.11%），归母净利润2.39亿元（同比+50.31%）；单二季度收入同比+32.13%，归母净利润+51.62%。公司猪用疫苗销售较快增长：由于下游养殖行业持续低迷，2023Q2生物制品行业销售压力增加，行业2023H1口蹄疫/伪狂犬/圆环批签发数据同比-7.8%/14.0%/-0.2%。公司依靠强产品力的竞争优势，仍然实现较快增长，公司2023H1实现猪用疫苗销售收入4.88亿元，同比+30.68%，占营收比重为91.6%。公司进行成本费用管控，盈利能力提升明显，2023H1实现毛利率73.58%，同比+0.89pct；净利率44.93%，同比+4.53pct。公司坚持创新引领，在研储备丰富：公司持续加大研发投入，2023H1研发费用4381.03万元，占营业收入比例为8.24%，开展在研项目77个，共获得猪流行性腹泻病毒ELISA（IgA）抗体检测试剂盒和犬冠状病毒胶体金检测试纸条新兽药注册证书2项。1）公司的高效表达技术平台、多联多