甬兴证券：汽车行业2025年投资策略：自主整车向上，产业升级加速

总量微增，自主向上 预计2025年乘用车销量2809万，同比约+2%：根据乘联分会的数据，2024年1-11月，我国乘用车累计批发销量为2411.5万辆，同比增长5.6%；新能源乘用车的累计批发销量为1071.6万辆，同比增长38.1%。根据盖世汽车的测算，2025年中国国产乘用车整体销量有望超过2800万，其中内销在2260万左右，出口在550万左右。新能源销量有望超过1550万辆，同比增幅超过25%。 自主品牌强势崛起：根据中国汽车工业协会的数据，2024年1-11月，自主品牌乘用车累计销量为1589.60万辆，同比增长23.02%。自主品牌的月度销量占比也持续走高，从2024年1月的62.19%增长至2024年11月的69.88%。根据乘联分会，比亚迪、吉利、上汽通用五菱、长安、奇瑞等新能源表现很强，成为新能源的中流砥柱。出口方面，2024年1-11月中国汽车实现出口584万台，同比增长23%，中国汽车的累计出口销量表现优秀。 产业升级加速 整车智能化加速：如今由AI驱动的汽车智能化2.0时代，核心是整车全域智能。车企之间智能化竞争，整合了智驾、智舱、车控、智能底盘等。1）智驾，