中邮证券：东方电缆（603606）-盈利维持高位，期待下半年海风启动

东方电缆(603606)投资要点公司2023年上半年实现营收36.88亿元（-4.44%），实现归母净利润6.17亿元（+18.08%），核心由于高规格海缆交付带来海缆整体盈利能力提升。收入方面，23年上半年实现陆缆营收18.22亿元（-9.89%），海缆系统及海洋工程实现营业收入18.62亿元（+1.39%）。单季度来看，公司Q2实现营收22.50亿元（+56.49%），实现归母净利润3.61亿元（+41.03%），单季度净利率为16.03%，仍然维持在相对较高水平。加速海内外海缆订单获取，龙头地位稳固。2023年上半年，国内海风启动节奏延缓，整体招标规模不及预期。截止7月底，公司在手订单80.01亿元，其中海缆系统39.16亿元（220kV及以上海缆约占42%，脐带缆约占28%），陆缆系统27.14亿元，海洋工程13.71亿元。在此背景下，公司仍然实现三峡能源山东分公司牟平海上风电项目、华能岱山1号海上风电项目、广西防城港海上风电示范项目等海风项目的获取，业务范围延伸至山东、广西等省份；海外方面，新增获得沃旭能源Baltica2Offshore项目，此前签署的InchCape海上风