国联证券：通用股份（601500）-业绩超我们预期，海外双基地持续发力

通用股份(601500) 事件： 2024年4月25日，公司发布了2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入50.64亿元，同比+23%；归母净利润2.16亿元，同比+1175%；基本每股收益0.14元。其中23Q4公司实现营收13.85亿元，同比+64%，环比-4%；归母净利润0.58亿元，同比+1083%，环比-43%。 2024Q1公司实现营业收入14.43亿元，同比+38%，环比+4%；归母净利润1.53亿元，同比+1271%，环比+164%。 泰国工厂放量叠加成本下滑，23年公司净利实现同比大增 23年公司净利同比大增，主要得益于国内外需求逐步恢复及原材料价格、海运费回落。23年海外市场消费降级背景下，公司泰国工厂订单持续处于供不应求状态，23年泰国工厂净利润同比增长153%至5.96亿元。公司全年轮胎销量1186万条，同比增长39%。受益于规模效应和成本降低，公司盈利能力显著提升，23年毛利率/净利率分别同比+5.2pct/+3.9pct至15.7%/4.3%。 23Q4公司收入和利润环比下滑，主要受产品价格小幅下降、原材料采购价格上涨和汇兑损益的影响。2