中债研发中心：2010年11月份债券市场分析报告

收益率曲线快速上行，中债指数大幅下跌 ——2010年11月份债券市场分析报告 11月，受央行月内连续两次上调商业银行存款准备金率的影响，本月资金面趋紧，债市再度跳水，机构谨慎情绪浓重。11月债券市场收益率水平整体快速上行，中债指数大幅下跌，交易结算有所增加。 一、宏观经济继续升温 1、10月份，全国宏观经济运行整体偏热。其中，CPI物价水平上涨明显，居民消费价格总水平同比上涨4.40%，增速较上月提高0.8%。进出口规模增长迅速，10月份我国贸易顺差为271.48亿美元，同比增加13.35%；进出口总值2448.11亿美元，同比增长24%。M2货币供应量增长加速，10月末，广义货币供应量(M2)余额为69.98万亿元,同比增长19.28%，比上月末高1.13个百分点。虽然10月份工业增加值同比增长13.10%，比上月放缓0.2个百分点，但各项指标仍然显示当前我国经济发展势头进一步巩固，将呈现稳步较快的发展态势，同时物价的持续上涨和广义货币供应量增速的提高，加剧了市场对通货膨胀的担忧。 2、国际经济环境仍然低迷。欧元区债务危机再度出现，标准普尔调降了爱尔兰长期主权债务评级和短