国金证券：房地产行业研究：节前二手成交韧性犹存，房企业绩预告承压

行业点评 本周A股地产、港股地产下跌，港股物业上涨。本周（1.18-1.24）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.3%，在各板块中位列第26；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.2%，在各板块中位列第22。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+0.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.9%，沪深300指数涨跌幅为+0.5%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-2.7%和-0.4%。 节前土地市场供给需求均下降，核心城市个别地块高溢价成交。本周（1.18-1.24）全国300城宅地成交建面135万㎡，单周环比-55%，单周同比-40%，平均溢价率5%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面1510万㎡，累计同比-4%；年初至今，建发房产、中海地产、滨江集团、龙城旅游、江苏平陵的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房销售环比略升，同比下降，临近春节销售规模维持低位。本周（1.18-1.24）35个城市商品房成交合计279万平米，周环比+3%，周同比-4%。其中：一线城市周环比-20%，周同比-13%；二线城市周环比+16%，周同比-3%；三四线城市周环比+4%，周同比+1