华福证券：镜片行业深度：功能智能风潮引领看见革命

投资要点： 镜片行业：规模稳增，功能性需求逐步释放。据欧睿，2024年全球眼镜市场规模约1040.82亿美元，同比+5.1%，预计2029年将达1313.4亿美元，24-29年CAGR达4.8%。2023年全球CR10眼镜公司份额（零售额计）为44.8%，其中依视路以27.8%的份额绝对领先，其次为蔡司4.6%、豪雅4.5%。我国镜片行业：1）需求端：2024年我国眼镜市场规模约737亿元，同比+7.6%，预计2029年将达970亿元，24-29年CAGR达5.7%。随消费者对视力保护的重视，近视防控、渐进、变色、防蓝光等功能性镜片需求释放。2）供给端：我国是眼镜生产和出口大国，据TradeMap，2023年我国眼镜出口占全球58.6%，出口均价相对较低。内销方面，海外龙头主导高端市场，内资品牌性价比优势突出、销量领先。据弗若斯特沙利文，2023年以镜片零售量计，中国镜片市场品牌CR10约54.7%，明月镜片以12.4%份额位居第一；以镜片出厂额计，品牌CR10约68.2%，蔡司（18%）、依视路（15%）、明月（9%）、豪雅（9%）份额领先。 智能眼镜：百花齐放入局AI新视界，需求拐