开源证券：家用电器行业周报：Q4小家电外销增长可期，白电出口景气度持续提升

核心推荐：石头科技、新宝股份、小熊电器、美的集团、格力电器、九阳股份、老板电器、科沃斯、安克创新1）小家电龙头组合：石头科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、科沃斯；2）厨电龙头标的：老板电器；3）白电龙头组合：美的集团、格力电器，受益标的：海尔智家；4）跨境电商标的：安克创新；2020Q4小家电外销、白电出口景气度有望持续提升双十一带动小家电企业Q4业绩高增，白电结构升级明显。根据奥维云网数据，Week44-46小家电12个品类零售额50.5亿元，同比提升17.3%；零售量2423.3万台，同比提升17.1%。头部品牌增速远超行业。白电除空调销额同比有所下滑，多数行业增长超30%。在原材料价格上行、产业结构升级等影响下，白电除冷柜外，各行业均价上行10%以上。健康功能白电表现出较强的溢价能力，空调、冰箱、洗衣机等产业的高端需求持续上行。根据产业在线数据，空调前三季度出口同比提升4%，10月出口同比28%，景气度显著提升，其中美的集团10月空调出口同比增长达61%；冰箱/冷柜前三季度出口增速持续提升，2020Q1、Q2、Q3同比分别为-0.9%、12.5%、49.2%，企业Q4订单充足，