万联证券：汽车行业三季报总结暨投资策略：全球车市复苏，业绩持续改善

投资要点：营收和净利润开始转正，行业拐点趋势确认：2020年1-9月汽车行业总体实现营业总收入合计18,300.5亿元，同比微增0.4%，归属于上市公司股东的净利润合计625.7亿元，同比微增1.5%，扣非后归属于上市公司股东的净利润合计438.1亿元，同比增长-7.1%,营收和净利润首次转正，扣非净利润保持负增长但降幅较二季度明显收窄，自疫情控制的二季度开始国内汽车行业表现出明显的恢复态势，且三季度业绩增幅较二季度进一步扩大，细分行业业绩景气度排序为货车＞乘用车＞零部件＞客车，在坚持扩大内需政策支撑及年末消费刺激之下，预计四季度行业业绩持续好转。2020Q3公募基金持仓依然偏低，建议超配汽车行业：2020Q3公募基金对汽车行业的持仓总市值为335.0亿元，持仓市值占比1.94%，环比Q2季度提升0.66个百分点，持仓比例较Q2虽有所提升，但依然处于低配状态。从重仓个股情况来看，基金持仓较为集中，抱团比亚迪、长城汽车、拓普集团等乘用车或优质白马股迹象明显，而减仓比例较大的个股分别为星宇股份、华域汽车、潍柴动力和银轮股份等。随着海内外乘用车行业的持续复苏、全球新能源汽车的高增长及汽车智能