天风证券：专科医疗服务深度研究：数据会说话，发展周期与单店模型的碰撞

多因素推动专科医疗服务发展，各细分表现亮眼：我国专科医疗服务在政策推动、高人口基数支撑以及消费能力、保健意识提升等因素的推动下迎来了蓬勃发展，从2008年的3437家提升至2018年的7900家，十年复合增速8.7%，成为我国医疗资源非常重要的一部分，尤其是民营专科医院数量十年复合增速达到13.77%，同时农村地区的专科医院也呈现较快增长态势，以满足我国农村地区对医疗资源的需求。从各细分专科医院数量来看，精神病医院数量多，2018年达到1330家，增速较快的是的美容医院，十年复合增速17.11%；近五年眼科医院、口腔医院数量崛起，复合增速位于前列；需求端持续稳步增长：美容、整形外科、血液病、眼科等医院诊疗人次增速位于前列；住院手术人次中眼科、妇产、肿瘤位于前列，同时血液病、心血管、美容、眼科医院14-18年增速位于前列。龙生九子，各具特色，连锁&品牌医院各有千秋：不同类型专科医院因其业务模式、市场环境、竞争壁垒等差异具有不同适合自己的发展模式，我们参考床位数、设备配置、医师需求度、收入结构与规模、前期筹建成本等指标，判断专科医院的两种优化模式“连锁”&品牌；消费属性高且拥有筹建壁垒、设