信达证券：石油加工行业：每周炼化：PTA盈亏边缘试探？

PX：市场重心先抑后扬。成本端，周内新冠疫苗取得新进展，原油价格全面上涨，成本端支撑较为强势。需求端，下游PTA开工周内暂稳，下游维持较高需求。PX加工差始终维持在较低位置，原油市场近期受疫苗研发取得积极进展提振大幅走高，石脑油同幅跟涨，加工差难有修复预期，PX市场底部支撑仍十分坚挺。整体而言，周内PX市场主要跟随原油市场变化，价格小幅走高。目前，PXCFR中国主港价格在535（与上周相比，+13）美元/吨，PX与原油价差在218（-6）美元/吨，PX与石脑油价差在145（+14）美元/吨。PTA：市场重心上扬运行。供应端，周内PTA装置开工小幅下滑，但仍维持在较高位置，本周生产负荷77.50%（-1.10pct）。由于新冠疫苗的研发取得积极进展，原油市场止跌大幅反弹，带动化工产品普遍上移，而PTA前期检修装置近期有计划重启，市场供应将再度上涨，市场价格涨幅受到压制。需求端，下游聚酯需求存转淡预期，PTA供需大概率再度累库且长期持续，现货基差再度有下滑趋势。整体而言，原油市场价格大幅上涨提振市场心态，叠加PTA加工费开始出现缩窄，但PTA供需长期预期欠佳又拖累市场心态，多空消息博弈下，