浙商证券：海象新材点评报告：Q2业绩超预期，供需格局逆转支撑收入利润释放

海象新材(003011)投资要点公司发布23H1业绩预告与2023股票激励计划：公司预计23H1归母净利润1.76-1.98亿，同比+137%-166%；扣非1.74-1.96亿，同比+135%-165%，其中23Q2归母1.1-1.3亿，同比+90-129%；扣非1.1-1.3亿，同比+89-128%，Q2业绩超越市场预期。公司同步发布2023年股权激励计划，2023-2025年营收或利润目标为：基于2022年业绩基数（收入/利润）增长10%/20%/40%，授予价格23.39元/股，23年收入增长目标考虑产能释放与当前供需格局预计达成率较高。供需逆转+原材料+汇兑驱动收入/利润超预期收入端：Q2收入端预计亦超预期，22Q2海运影响下集中确认收货形成高基数，考虑产能释放节奏，此前我们预估Q2收入增长或存压力，本轮供需格局逆转后，公司产品供不应求，或带动产成品库存下降与国内产能利用率提升，对应Q2收入或有近双位数增长。利润端：预计Q2利润率环比Q1亦有明显提升主要来源于原材料与人民币贬值两方面。1）原材料：Q1全国电石法PVC原材料均价6226元/吨，Q2下降至5778元/吨，环比下降