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中泰证券:开立医疗(300633)-采购推迟、人员投入等造成短期波动,高端化进程持续推进

发布者:wx****67
2023-10-27
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中泰证券
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中泰证券:开立医疗(300633)-采购推迟、人员投入等造成短期波动,高端化进程持续推进.pdf
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开立医疗(300633)投资要点事件:公司发布2023年三季度报告,公司2023年前三季度实现营业收入14.68亿元,同比增长17.31%,实现归母净利润3.21亿元,同比增长30.65%,实现扣非归母净利润3.21亿元,同比增长43.11%。分季度来看:2023年单三季度公司实现营业收入4.24亿元,同比增长2.10%,实现归母净利润0.48亿元,同比下降32.60%,实现扣非归母净利润0.48亿元,同比下降22.05%。公司单季度收入增速有所放缓,预计主要由于医疗监管政策趋严,部分招投标活动推迟,我们预计内镜等医院需求急迫、国产化率低的高端产品仍有不错增长,超声设备等部分成熟项目受政策影响可能相对明显,同时公司持续扩大人员团队、增加费用投入,叠加2022Q3同期基数等因素,公司三季度利润有所波动。随着前期递延采购活动的逐渐落地以及监管政策的边际缓和,我们预计公司四季度业绩有望迎来改善。高端化产品占比增加驱动利润水平持续提高。2023年前三季度,公司期间费用率43.37%,同比下降2.33pp,其中销售费用率24.03%,同比提升1.22pp,管理费用率3.62%,同比下降1.99p

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