西南证券：医药行业周报：关注事件性驱动板块以及长期价值投资领域

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下降1.23个百分点，跑输大盘0.64个百分点，行业涨跌幅排名第23。2020年初以来至今，医药行业上涨43.97%，跑赢大盘25.41个百分点，行业涨跌幅排名第5。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为43倍，相对全部A股溢价率为137%，相对剔除银行后全部A股溢价率为71%，相对沪深300溢价率为204%，本周溢价率环比下降14pp、9pp、18pp。本周医药行业相对大盘估值溢价率继续下探，已经回到2019年11月份的水平，医药行业的回调有望渐进尾声。在业绩真空期，建议关注事件性驱动板块以及长期价值投资领域。1）医保谈判即将开展，关注创新药产业链。11月11日，国家医保局发布《关于2020年国家医保药品目录调整专家评审结果查询的公告》，提示专家评审阶段的工作结束，竞价谈判工作即将按照程序组织开展。根据往年进度，11月预计进入谈判和竞价阶段，12月则进入公布结果阶段。据往年数据统计，部分创新药降价进入医保后，将会迎来大幅放量增长。建议积极关注医保谈判相关品种及公司，包括PD-1(恒瑞医药、君实生物、信达生物、百济神州)，本维莫德(冠昊生物)等。建议持