太平洋证券：医药周报：2021年医药板块投资策略：进一步聚焦结构性机会

报告摘要本周周报我们谈谈2021年医药板块投资策略：如何理解医药政策影响？政策仍是重要影响变量。11月初冠脉支架集采结果公布，大幅降价超预期带来较大的市场情绪冲击，也相应引发对市场骨科、IVD等其他高值耗材板块集采的担忧，加上DRGs试点城市扩围；医保谈判的品种(如PD-1)的降价幅度也可能对创新药板块造成扰动，医药表现整体比较弱势。医保控费的大背景下，仿制药、生物药、高值耗材等集采降价仍是大势所趋，经过过去几年医保局设立、药品带量采购推进，市场已有预期，但政策在不同领域的具体方案与落地节奏仍具有不确定性，存在超预期负向的可能性。2021年，我们认为最优策略仍是选择顺政策或政策免疫方向，医药板块结构性机会有望进一步聚焦。行情回顾：板块回调，建议进一步聚焦结构化机会。上周（11月9日-11月13日）生物医药板块出现回调，下跌1.53%，跑输沪深300指数0.94pct，跑输创业板指数0.57pct，在30个中信一级行业中排名靠后；除医疗服务外上周医药各子版块均出现不同程度的下跌，其中医疗器械、中药饮片和生物医药分别下跌3.18%、1.73%和1.53%。2020年初以来（1月1日-11月